iM증권 "제도 변화로 외국인 순매도 상쇄…하방 경직성 강화"
(서울=연합인포맥스) 이규선 기자 = 배당소득 분리과세와 퇴직연금 기금화, 자사주 소각 의무화 등 잇따른 제도 변화로 국내 주식시장에 80조원이 넘는 신규 자금이 유입될 수 있다는 분석이 나왔다.
30일 김준영 iM증권 연구원이 발간한 2분기 증시 전략 보고서에 따르면 배당소득 분리과세 시행으로 약 62조원, 퇴직연금 기금화로 약 19조5000억원의 국내 증시 유입이 기대된다. 보고서는 이 같은 구조적 수급 확대가 연초 이후 지속되는 외국인 순매도를 상쇄하며 증시 하방 경직성을 강화할 것으로 봤다.
사아다쿨배당소득 분리과세는 고배당 기업에서 받는 배당소득에 한해 기존 최고 45%의 종합과세 대신 최대 30%의 별도 세율을 선택적으로 적용하는 제도다.
iM증권은 금융소득 5천만원 이상 고액 자산가의 예금 자산 중 20%가 국내 증시로 이동한다는 가정 아래 약 62조1천억원의 유입을 추산했다.
퇴직연금 기금화의 경우 바다이야기룰 현재 496조8천억원 규모 적립금 가운데 75.2%가 원리금 보장형에 집중돼 있어 수익률이 연평균 2.86%에 그치는 구조적 문제를 해소하기 위한 조치다.
보고서는 기금화 이후 실적배당형 비중이 40%로 확대되고 그 중 국내 주식 비중이 15%에 달할 경우 기존 유입액을 제외한 순증 규모가 19조5천억원에 이를 것으로 추정했다.
모바일바다이야기자사주 소각 의무화(3차 상법 개정)도 주주가치 제고 측면에서 증시 하방을 지지하는 요인으로 꼽혔다. 올해 2월 국회를 통과한 개정안은 상장사가 새로 취득한 자사주를 1년 이내에 소각하도록 규정하고 있다. 이에 따라 삼성전자, SK, DB손해보험, 두산 등 대기업들이 잇따라 자사주 소각 계획을 공시하고 있다.
서학개미(해외 주식 바다이야기5만 투자자)의 국내 복귀를 유도하는 국내시장복귀계좌(RIA) 도입도 증시 수급 개선 요인으로 지목됐다. RIA는 해외 주식 매도 후 국내 주식에 1년 이상 재투자하면 양도소득세를 최대 100% 면제해주는 제도로, 정부는 비과세 기한을 오는 5월 말까지 연장했다.
김 연구원은 "연초 이후 외국인 순매도세가 지속되고 있으나 개인들의 수급으로 지 골드몽사이트 수 레벨이 유지되고 있다"며 "코스닥 활성화 정책, 퇴직연금 기금화, RIA 계좌 도입이 맞물릴 경우 국내 증시의 하방 경직성이 구조적으로 강화될 것"이라고 밝혔다.

다만 이 같은 수급 개선 요인에도 2분기 코스피 밴드를 5,000~6,000 수준으로 제시하면서 전쟁 발 인플레이션 우려와 미 연준의 금리 동결 장기화 가능성이 멀티플 확장을 제약하는 요인으로 작용할 것이라고 덧붙였다.





[iM증권 리서치센터]

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